Zeitraum: 01.06.2018 - 30.06.2018

Die Aktienmärkte in den USA starteten zunächst freundlich in den Juni, wurden dann aber ab Monatsmitte durch die verschärfte US-Rhetorik zu handelspolitischen Themen ausgebremst. Per saldo beendete der Dow Jones Industrial Average den Monat mit einem Minus von 0,6 Prozent, der marktbreite S&P 500-Index legte hingegen auf Monatssicht um 0,5 Prozent zu. Technologiewerte tendierten ab Monatsmitte schwächer und gaben zunächst nach. Zum Monatsende konnten diese jedoch wieder aufholen. So legte der Nasdaq-Composite-Index um 0,9 Prozent zu. Mit Blick auf die Sektoren waren vor allem Konsumtitel aufgrund steigender Einkommen der privaten Haushalte gefragt. Stützend wirken die von US-Präsident Donald Trump Ende vergangenen Jahres angestoßenen Steuererleichterungen sowie höhere Lohnabschlüsse aufgrund des positiven wirtschaftlichen Umfelds. Gute Konjunkturdaten und die Furcht vor weiter steigenden Inflationsraten führten am US-Rentenmarkt zunächst zu Kursverlusten. Die Renditemarke von drei Prozent für zehnjährige Schatzanweisungen erwies sich jedoch als zu großer Widerstand. Ab der Monatsmitte dominierte erneut die Politik das Marktgeschehen. US-Präsident Donald Trump verschärfte seine Rhetorik und kündigte erneut Handelsbeschränkungen an. Im Mittelpunkt stand abermals das hohe Handelsdefizit gegenüber China. Trump drohte der Volksrepublik mit weiteren Strafzöllen. Die Reaktion aus dem Reich der Mitte ließ nicht lange auf sich warten: China konterte mit Gegenmaßnahmen. US-Staatsanleihen waren aufgrund der Unsicherheit daher in der zweiten Monatshälfte wieder gefragt und beendeten den Monat fast unverändert. Im Rentenbereich haben wir US-Staatsanleihen mit den Laufzeiten 2027 und 2047 gekauft. Auf der Aktienseite haben wir im Juni keine Umsätze getätigt. Die im Vergleich zu Europa überdurchschnittliche Wachstumsdynamik im US-Markt gibt den US-Konzernen weiterhin Rückenwind und bietet grundsätzlich ein freundliches Umfeld für die Aktienmärkte. Die politische Unsicherheit und der von den USA ausgehende Handelskonflikt können aber immer wieder für erhebliche Schwankungen sorgen.