Zeitraum: 01.10.2018 - 31.10.2018

Die Aktienmärkte in den USA haben im Oktober erhebliche Kursverluste verzeichnet. Unter dem Strich fiel der Dow Jones Industrial Average um 5,1 Prozent, der marktbreite S&P 500-Index gab sogar 6,9 Prozent ab. In der Spitze gaben die wichtigsten Börsen um knapp zehn Prozent nach, bevor zum Monatsende eine leichte Erholungsbewegung einsetzte. Vor allem Energiewerte, Grundstoffe und Industrietitel gerieten unter die Räder. Der Kursrutsch war unter anderem Befürchtungen über einen weiteren Zinsanstieg in den USA geschuldet, nachdem die Renditen von US-Staatsanleihen binnen kurzer Zeit um gut 40 Basispunkte zugelegt hatten. Zudem ließen die US-amerikanischen Notenbanker durchscheinen, dass sie über eine weitere Verschärfung der Geldpolitik nachdachten. Im Falle eines Zinsanstiegs verlieren Aktien verglichen mit Anleihen an Attraktivität, zudem müssen die Unternehmen höhere Zinskosten tragen - beide Faktoren führten zu Kursabschlägen. Im Zuge dessen machten sich auch Sorgen mit Blick auf den konjunkturellen Pfad in den USA breit. Erschwerend hinzu kamen der weiter eskalierende Handelskonflikt zwischen China und den USA, in dessen Rahmen US-Präsident Donald Trump weitere Sanktionsmaßnahmen gegen das Reich der Mitte angedroht hatte. Ungeachtet der heftigen Kursabschläge zeigten sich die US-Unternehmen in guter Verfassung. Die Berichterstattung zum dritten Quartal verlief überdurchschnittlich positiv. Nachdem gut 70 Prozent der Konzerne aus dem S&P 500 die Bücher geöffnet hatten, konnten 61 Prozent die Erwartungen der Analysten hinsichtlich der Umsätze schlagen. Mit Blick auf die Gewinne waren es sogar 82 Prozent. Das Portfoliomanagement hat unter anderem Aktien von McDonald's gekauft. Auf der Rentenseite erfolgten Zukäufe bei General Motors sowie von US-Treasuries in allen Laufzeiten. Die Duration wurde aktiv über Zinsderivate gesteuert. Die nach wie vor intakte Wachstumsdynamik gibt den US-Konzernen Rückenwind und bietet grundsätzlich ein freundliches Umfeld für die Aktienmärkte. Die globale politische Unsicherheit und der von den USA ausgehende Handelskonflikt können aber immer wieder für erhebliche Schwankungen sorgen.