Zeitraum: 01.01.2019 - 31.01.2019

Die Aktienmärkte in den USA haben dem schwachen Dezember einen überdurchschnittlich guten Januar folgen lassen. Unter dem Strich kletterte der Dow Jones Industrial Average um 7,2 Prozent, der marktbreite S&P 500-Index stieg um 7,9 Prozent. Nach den heftigen Verlusten zum Jahresende setze sich am Markt offenbar die Erkenntnis durch, dass die Abverkäufe eine Übertreibung dargestellt hatten. Investoren hatten den schwächsten Dezember seit den 1930er Jahren gesehen. Dementsprechend stiegen die Kurse im Januar quer durch alle Branchen. Besondere Stärke zeigten die Sektoren Luftfahrt und Verteidigung, Energie und Banken. Unterstützt wurden die Notierungen von einer eher defensiven Rhetorik der US-Notenbank Fed sowie einem zufriedenstellenden Start der Unternehmen in die Berichtssaison zum Schlussquartal 2018. Nachdem knapp die Hälfte der 500 Mitglieder im S&P 500-Index ihre Berichte vorgelegt hat, konnten gut 60 Prozent der Konzerne die Umsatzerwartungen und 73,1 Prozent die Gewinnschätzungen der Analysten übertreffen. Die Zahlen sind besser als von vielen Experten erwartet, im Vergleich zu den vorherigen Quartalen der vergangenen zwei Jahre aber eher unterdurchschnittlich. US-Staatsanleihen schlossen in einem schwankungsintensiven Umfeld unter dem Strich etwas fester. Zunächst waren die Renditen aufgrund anhaltender Konjunktursorgen gesunken. Nach den eher zurückhaltenden Äußerungen der US-Notenbank Fed waren die Investoren aber wieder bereit, stärker ins Risiko zu gehen und trennten sich von Staatstiteln. Während auf der Aktienseite des Fonds keine größeren Transaktionen durchgeführt wurden, hat das Portfoliomanagement auf der Rentenseite zahlreiche Unternehmensanleihen zugekauft. Dazu zählen beispielsweise Papiere von Kroger, Energy Transfer und Anheuser Busch. Im Gegenzug wurden US-Staatsanleihen abgestoßen. Mittlerweile mehren sich die Anzeichen, dass die Wachstumsdynamik in den USA an Stärke verliert. Zudem dürften die globale politische Unsicherheit und der von den Vereinigten Staaten ausgehende Handelskonflikt immer wieder für Schwankungen an den Märkten sorgen.