Zeitraum: 01.05.2019 - 31.05.2019

Handelsstreit drückt Aktienmärkte, während sichere Anleihehäfen gefragt sind Die globalen Aktienmärkte mussten im Mai deutliche Einbußen hinnehmen. Der MSCI Welt-Index fiel in lokaler Währung um 6,0 Prozent. In den USA gab der marktbreite S&P 500-Index 6,6 Prozent ab. Für Verunsicherung sorgte vor allem die Eskalation des Handelskonflikts zu einer Zeit, als eine Lösung zum Greifen nahe schien. Peking kündigte als Reaktion ebenfalls Strafzölle an und drohte mit einer Exportbeschränkung der „Seltenen Erden“. In Europa büßte der EURO STOXX 50-Index 6,7 Prozent ein. Die EU-Kommission senkte erneut ihre Konjunkturprognosen für den Währungsraum. Auf die Europawahl reagierten die Börsen indes gelassen. In Japan drückten schwächere Frühindikatoren und ein stärkerer Yen den NIKKEI 225-Index um 7,5 Prozent. Gemessen am MSCI Emerging Markets-Index verloren Aktien aus den Schwellenländern in lokaler Währung 6,9 Prozent. Auch die Rentenanleger reagierten sehr verunsichert auf die neuerliche Zuspitzung des Handelsstreits und flüchteten sich in US-Schatzanweisungen. Deren Zehnjahres-Rendite fiel in diesem Umfeld auf 2,12 Prozent, den niedrigsten Stand seit September 2017. Gemessen am JP Morgan Global Bond US-Index verteuerten sich US-Schatzanweisungen im Mai um 2,5 Prozent. Nach vorn gerichtet ist nicht mit steigenden Renditen zu rechnen. Europäische Staatsanleihen waren ebenfalls gefragt. Papiere aus Deutschland, Frankreich und den Niederlangen waren vor allem in der ersten Monatshälfte gesucht. Die Rendite von zehnjährigen Bundesanleihen näherte sich dabei ihrem Allzeittiefstand bei rund -0,2 Prozent. Risikobehaftete Papiere wie Peripherieanleihen gerieten zunächst leicht unter Druck, fingen sich aber zur Monatsmitte wieder. Eine Ausnahme stellten Bonds aus Italien dar. Im Vorfeld der Europawahlen machte die populistische Regierung kostspielige Wahlversprechen. In Summe verteuerten sich europäische Staatsanleihen im Mai, gemessen am iBoxx Euro Sovereign-Index, um 1,1 Prozent. Unternehmenspapiere hielten sich recht gut und verloren auf Indexebene nur 0,1 Prozent an Wert. Schwellenländeranleihen legten trotz der Risikoaversion leicht um 0,4 Prozent zu.